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打破线上资管市场的常规,陆金所上演的是哪出好戏?

互联网金融网2022-07-10 14:52:55

(本文来源于《第一财经日报》资深记者洪偌馨在馨金融上的文章,馨金融:关注互联网金融、关心金融新势力)

 

从P2P平台到“一站式理财”服务平台,陆金所在短期内实现了交易规模的跨越式增长和平台的转型。


截至2016年一季度末,陆金所总交易量为1.3万亿元人民币,同比增长逾4倍。活跃投资用户超483万,较年初增长了120万人次。

 

尽管从交易规模和市场占比来看,陆金所已处于“一站式理财”平台的第一梯队,甚至是No.1,但在外,互联网理财市场竞争日趋激烈,产品类别和商业模式高度同质化,获客成本又节节攀升;在内,平安集团内部的壹钱包、一账通从功能到用户都与陆金所多有重合,在这节骨眼,陆金所还顶着上市压力,这便暗示着它必须在未来很长一段时间内继续保持高速增长,并牢牢占据领先的市场份额。

 

那是什么让陆金所有这样的自信,打破资管市场的常规和现状?

 



陆金所面临着“一站式理财”市场日益激烈的竞争,。一方面,资产端产品同质化严重、资金端获客成本节节抬升;另一方面,平台的规范度、透明度面临越来越严苛的考验。

 

据悉,为突围线上“一站式理财”市场,寻找新的增长引擎,陆金所正筹备KYC 2.0(Know your customer),即新的投资者与产品风险适配体系。与之同时上线的还有动态更新的信息披露、风险评级等功能。

 

陆金所试图通过引入大数据、机器学习等技术对投资人进行更精确的风险承受能力测评,以期在此基础上实现更精准的资产与资金的适配,进一步提升运营和风控效率。

 



此外,它更大的“好戏”还在于:试图通过界定线上资管“准合格投资人”,进而扩充既有非标市场对于合格投资人的认定范畴,拿下互联网理财市场更大的份额。

 

陆金所的风险适配实验如此进行?

 

精确的“人物画像”只是陆金所实现风险适配实验的第一步,它更大的目标在于,实现资产和资金的精准匹配。

 

零壹研究院在《一站式互联网理财研究报告》中提到过,服务的互联网化是“一站式理财”亟待突破的最大瓶颈,所谓综合性、专业化不能仅仅局限于为用户提供丰富的产品,而意味着向用户提供最适合的产品和最适合的配置。

 


 

《报告》认为,互联网“一站式理财”平台的基本特征可从产品丰富度和决策便捷度两个维度来理解,其中,后者涉及的理财决策服务,既包括投资决策服务也包括财务优化服务,而这正是目前国内“一站式理财”平台亟待突破的关键环节。

 



而当下,如何精准地将投资者和产品进行风险适配,并把风险承受能力不够的投资者拦在门外,这个问题正随着金融产品类别的增多和资产配置复杂度的提升而变得愈发严峻。

 

陆金所董事长计葵生在今年3月的媒体交流会上提到过,对于现阶段的陆金所而言,风控的关键已经不是投资者准入问题,而是要实现投资者与投资产品精准匹配——怎样的产品卖给怎样的投资人?

 

事实上,陆金所的这场风险适配实验从去年末便已开始。

 

在被内部称为KYC 1.0体系中,采用“向下兼容”的原则,即高风险承受能力的客户可以购买同级或风险等级更低的产品,而低风险承受能力的客户投资高风险等级产品的行为将会被严格限制。

 

例如,评级为C2的客户只能购买风险等级为R1-R2的产品,如果想越1级购买R3等级产品,便会有弹窗提示该产品与客户风险承受能力不匹配,需要关注产品风险,如果想要跳2级购买R4产品会直接被系统拒绝。



 

尽管多次点击往往就意味着一部分流量的流失,短期内对交易量的提升有负面影响,但陆金所副总经理、首席风险官杨峻认为,,建立一套投资者与产品风险适配体系,围绕“资产和资金的精准匹配”的目标进行风险管控是必然的趋势。

  

如何在互联网理财市场突出重围

 

愿意牺牲短期的利益,陆金所显然是有更大的利益可图。

 

截至2016年3月31日,陆金所平台累计注册用户超2105万,其中活跃投资用户超483万,较年初增长120万。2016年第一季度,陆金所总交易量为13009亿元,同比增长逾4倍。




中信证券在一份研究报告中提到,2015 年,中国线上理财市场规模约1 万亿,陆金所约2400 亿的资产管理规模约占市场份额的25-30%。而蚂蚁金服旗下的招财宝约1800亿元,支付宝约600亿元。

 

尽管从上述交易规模和市场占比来看,陆金所已经处于国内“一站式理财”平台的第一梯队甚至是NO.1,但它所面临的却是互联网理财市场日趋激烈的竞争:高度同质化的产品类别和商业模式和节节攀升的获客成本。

 

从陆金所来看,目前其平台上的理财产品主要分为标准产品(基金、保险等)、非标(金融机构资产证券化后产品)、P2P(底层是个人消费贷款)、现金管理和二级市场(期限短、二级市场允许投资人互相交易),以及正在计划上线的海外资产。

 


尽管陆金所最早以P2P业务起家,但目前非标资产已成为该平台占比最大,也是最有特色的资产。上述中信证券的报告中还显示,目前陆金所平台产品交易额中:P2P 交易额占比 约8%,标准产品占比约 4%、非标和现金管理各占比约44%。

 

非标资产交易是陆金所区别于其他“一站式理财”平台的最大优势,尤其在“资产荒”蔓延的当下,把握这一部分资产并将其做大是陆金所胜出的重要机会。

 

非标资产受制于合格投资人等限制条件,所能覆盖的用户依然是少数。事实上,从保护投资人的角度,除了信托、私募等常规的非标资产外,P2P等所有非标准化的产品长远来看都需要建立合格投资人的机制。

 

最后,来看一下,陆金所到底牛在哪里?


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